編者按：近日，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰在混沌創(chuàng)新大課上，分享了一個(gè)科技投資人的心力探索。他表示，智力（認(rèn)知）要不斷提升，心力（理念）更要持續(xù)增強(qiáng)，才有可能在變化中篤定前行?！罢J(rèn)知是理念的彰顯，理念是認(rèn)知的航標(biāo)”，唯有理念在先，才能穿越各種不確定性，找準(zhǔn)自己的“啟明星”。
啟明創(chuàng)投微信公眾號(hào)經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，文章有編輯與刪節(jié)。
啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰
近日，啟明創(chuàng)投主管合伙人周志峰來到混沌創(chuàng)新大課現(xiàn)場進(jìn)行分享。在他的投資哲學(xué)中，既有精準(zhǔn)的市場判斷，也有高度的社會(huì)責(zé)任感和使命感。
以下系經(jīng)精編整理的分享實(shí)錄。
作為啟明創(chuàng)投的一員，我真的覺得自己很幸運(yùn)。中國的創(chuàng)投行業(yè)雖然歷史不長，只有二十多年，但啟明創(chuàng)投從一開始就參與其中，確實(shí)是很幸運(yùn)的。我們經(jīng)歷了從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，再到生物醫(yī)藥、硬科技的多次大浪潮。幸運(yùn)的是，我們有機(jī)會(huì)通過投資支持并陪伴了許多偉大的企業(yè)，同時(shí)自己也在這個(gè)過程中獲得了巨大的滋養(yǎng)和成長。
過去十年，行業(yè)給我最多的印記是“前沿科技投資人”。我確實(shí)花了大量的時(shí)間在人工智能、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛等前沿領(lǐng)域。近兩三年，大家都知道，最火熱的科技趨勢是AI大模型。我們投資了十多個(gè)大語言模型、多模態(tài)模型、智能駕駛模型以及機(jī)器人的具身智能模型，在這些領(lǐng)域的投資數(shù)量可能是全國甚至全亞洲最多的?？梢哉f，我的投資經(jīng)歷是all in科技和all in AI。
01/?
這是最好的時(shí)代
這是最壞的時(shí)代
每當(dāng)談到今天的創(chuàng)投行業(yè)，我總會(huì)想到《雙城記》那句經(jīng)典的開篇：“這是最好的時(shí)代，這是最壞的時(shí)代；這是智慧的時(shí)代，這是愚蠢的時(shí)代；這是信仰的時(shí)期，這是懷疑的時(shí)期；這是光明的季節(jié)，這是黑暗的季節(jié)；這是希望之春，這是失望之冬。”這段話，恰如其分地描述了2024年創(chuàng)業(yè)和投資行業(yè)的狀態(tài)。
為什么說這是一個(gè)最好的時(shí)代？我覺得非常榮幸，因?yàn)槲覀冊(cè)谟猩?，特別是在壯年時(shí)，迎來了人類歷史上自工業(yè)革命以來最大的科技浪潮。人工智能在過去幾年突飛猛進(jìn)，到2024年，AI的發(fā)展又邁上了一個(gè)大臺(tái)階。
大模型預(yù)訓(xùn)練，如果盡量去簡單地描述，它是一個(gè)暴力美學(xué)，通過強(qiáng)大的算力對(duì)全世界互聯(lián)網(wǎng)公開的數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，最終生成了類似人類大腦的能力。當(dāng)你向大模型提問或與它互動(dòng)時(shí)，它龐大的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)會(huì)去理解并直接生成回答。這個(gè)過程很像人類的“系統(tǒng)一”思維模式，它是快速、直覺的模式，但會(huì)出現(xiàn)不夠準(zhǔn)確、不夠完善的情況。去年9月OpenAI發(fā)布的o1模型代表了AI的最新突破，在AI中加入了“系統(tǒng)二”的思維——也就是人的慢思考，即深度推理。
這是o1等模型在面向人類的智商測試中取得的測試結(jié)果。o1這種架構(gòu)的模型以前，所有大模型在人類智商測試中的成績差不多在八九十分，被認(rèn)為不太好用，顯得比較笨。因?yàn)槿祟惖钠骄巧淘?0分到115分之間，大約75%的人類處于這個(gè)區(qū)間，模型比不上人，則很多場景下AI的水平就讓我們不滿意。
而o1模型達(dá)到了智商120分，也就是說它的智能水平已經(jīng)高于大部分人類，那么在更多場景去應(yīng)用AI變得有意義了，是可以提升人類的生產(chǎn)力水平了。
我非常堅(jiān)定地認(rèn)為，未來幾年人工智能確實(shí)可以在非常多領(lǐng)域與任務(wù)上超越人類智能，真正融入到千行百業(yè)。
不僅如此，去年我們還見證了許多令人振奮的科技突破，包括機(jī)器人技術(shù)的發(fā)展。我們最近與特斯拉以及機(jī)器人產(chǎn)業(yè)內(nèi)的許多專家交流過，特斯拉計(jì)劃在2025年部署3000臺(tái)Optimus擎天柱機(jī)器人，將人形機(jī)器人帶入實(shí)際生產(chǎn)場景。
除此之外，我們投資了全球第一個(gè)上市的人形機(jī)器人公司——優(yōu)必選（09880.HK），在今年，我們將看到他們的機(jī)器人應(yīng)用于制造、物流等環(huán)節(jié)，輔助人工勞動(dòng)，這無疑是一個(gè)巨大的突破。
在智能駕駛領(lǐng)域，也發(fā)生了顯著進(jìn)展，如大家都熟悉的無人駕駛出租車（Robotaxi）。在2024年12月最后一周，Waymo的Robotaxi接單量已經(jīng)達(dá)到了每周20萬單，在舊金山市區(qū)的接單量已接近或可能超過了全球最大的網(wǎng)約車平臺(tái)Uber。這標(biāo)志著一個(gè)重大的分水嶺，也讓我們可以去憧憬，未來幾年后，路上的出租車很可能都不再是由人類駕駛，而是完全由AI駕駛。
因此，我們可以說，這是一個(gè)最好的時(shí)代，我們正在迎接史無前例的科技大浪潮。
然而，這也是一個(gè)最壞的時(shí)代。
過去一年，各種媒體都在形容我們創(chuàng)投圈的生態(tài)，困難重重。
首先是募資難，很多基金自身都無法募到資金，那怎么去投資、去支持創(chuàng)新者呢？
其次，不僅募資難，退出更難。由于政策原因，企業(yè)IPO的機(jī)會(huì)在減少。去年，行業(yè)內(nèi)有些機(jī)構(gòu)開始對(duì)創(chuàng)始人發(fā)起回購訴訟，要求創(chuàng)始人用個(gè)人資產(chǎn)償還投資款，不論公司經(jīng)營好壞，都強(qiáng)行要求退出。
還有，很多人說如今的投資人都躺平了。所以，去年我一方面內(nèi)心很激動(dòng)，另一方面對(duì)這個(gè)行業(yè)涌起了深深的不解：創(chuàng)投行業(yè)到底怎么了？我們?cè)撊绾吻靶校?/span>
?02/
助力中國科技創(chuàng)新
十年前，我在一家歷史悠久的硅谷頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資基金工作。它投資了谷歌、亞馬遜等很多改變?nèi)祟惪萍歼M(jìn)程的偉大企業(yè)。
我看到美國的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)這個(gè)國家創(chuàng)新的巨大影響力。我查了一些數(shù)據(jù)，每年在美國上市的企業(yè)中，有一半在發(fā)展初期受益于風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資雖然在美國只有50多年的歷史，但是在美國股票市場，其支持的企業(yè)約占美國股票總市值的77%，占授予專利總數(shù)的81%，占美國企業(yè)全部研發(fā)支出的92%。
這顯示了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于一個(gè)國家的創(chuàng)新的重要支持。
我當(dāng)時(shí)對(duì)中國科技的發(fā)展充滿信心，尤其有一點(diǎn)：中國擁有全球最大的工程師群體。每年，中國有470萬人從STEM（科學(xué)、技術(shù)、工程、數(shù)學(xué)）專業(yè)畢業(yè)。我記得在拜訪另外一個(gè)國家的信息產(chǎn)業(yè)部部長時(shí)，他曾告訴我，他們國家的STEM人才不超過5萬，這還不到中國一家科技大廠工程師的人數(shù)。
我們不僅擁有如此龐大的人才基礎(chǔ)，還有寶貴的創(chuàng)業(yè)家精神。
十年前，當(dāng)我加入關(guān)注于投資中國的啟明創(chuàng)投時(shí)，我給自己定了一個(gè)目標(biāo)：我希望通過投資的方式加入到中國科技發(fā)展的浪潮中，盡我所能為中國的科技突破貢獻(xiàn)綿薄之力，哪怕只添一塊小磚頭、一塊小瓦片。這就是十年前我堅(jiān)定扎根于中國發(fā)展的初心。
03/
科技投資人的X軸和Y軸
今天我想和大家分享一些我這十年來的收獲和體會(huì)。
X軸：認(rèn)知
首先，在工作中，我努力做到不斷迭代自己的認(rèn)知。關(guān)于投資，我最深刻的認(rèn)知是“預(yù)判趨勢，提前布局”。如果要簡化一下，在啟明創(chuàng)投被稱為“快半步”的投資方法論。
先說前四個(gè)字：預(yù)判趨勢。
如何預(yù)判趨勢呢？我是個(gè)重度的歷史愛好者，尤其是科技史。只要有相關(guān)書籍，我都會(huì)去讀。馬克·吐溫的一句話非常貼切地表達(dá)了我的感受：“歷史不會(huì)簡單的重復(fù)，但總是押著相同的韻腳?！?/strong>
從工業(yè)革命以來，新的科技浪潮層出不窮，每一波科技浪潮都各不相同，對(duì)人類社會(huì)的影響也不同，但它們的底層發(fā)展模式是相似的。
最重要的有兩點(diǎn)：
第一，技術(shù)突破點(diǎn)。技術(shù)突破點(diǎn)之前，可能是20年甚至50年的探索，進(jìn)行各種方向的發(fā)散性嘗試。這時(shí)，企業(yè)家和投資人并不是主導(dǎo)力量，主要是大學(xué)里的前沿實(shí)驗(yàn)室和國家的研究機(jī)構(gòu)在進(jìn)行相關(guān)探索。某一天，技術(shù)會(huì)突然迎來一個(gè)突破性進(jìn)展，用混沌的話來說，某個(gè)關(guān)鍵要素發(fā)生了十倍速變化。這就是技術(shù)突破點(diǎn)到來的標(biāo)志。
第二，市場引爆點(diǎn)。技術(shù)突破點(diǎn)出現(xiàn)之后的2年到4年，通常會(huì)出現(xiàn)市場引爆點(diǎn)。市場引爆點(diǎn)往往是一個(gè)群體現(xiàn)象。當(dāng)該技術(shù)迎來一些初步落地嘗試后，某個(gè)產(chǎn)品或應(yīng)用的推出，能讓全社會(huì)，包括行業(yè)外的人也能感受到這個(gè)技術(shù)對(duì)社會(huì)、對(duì)人類發(fā)展的巨大價(jià)值。了解了這個(gè)發(fā)展規(guī)律，我們就可以提前預(yù)判趨勢的變化。
那如何布局呢？投資圈有句話：最卓越的投資，通常是非共識(shí)的投資。最偉大的企業(yè)，在成立初期，往往都是非共識(shí)的。
如何在科技領(lǐng)域做非共識(shí)的投資呢？這并不容易，因?yàn)榭萍碱I(lǐng)域有很多客觀的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。比如，AI模型到底是否更智能了，都能客觀的量化。
所以在科技領(lǐng)域的非共識(shí)投資，實(shí)際上是在市場共識(shí)形成之前，就提前進(jìn)行布局。這就是我們堅(jiān)持的投資原則：預(yù)判趨勢后，在大浪潮被所有人認(rèn)識(shí)到之前，就進(jìn)行布局。所以，布局應(yīng)當(dāng)發(fā)生在技術(shù)突破點(diǎn)之后、市場引爆點(diǎn)之前。
舉個(gè)例子，AI 1.0時(shí)代的深度學(xué)習(xí)。當(dāng)時(shí)，在硅谷，我見證了2012年斯坦福團(tuán)隊(duì)的AlexNet帶來的技術(shù)突破，讓圖像識(shí)別的準(zhǔn)確度，從過去每年提升不到1%，一夜之間超過了人類圖像識(shí)別的準(zhǔn)確度，讓AI圖像識(shí)別取得了質(zhì)的突破。
那一刻，我認(rèn)為這是一個(gè)十倍速的變化。之后，我們開始布局，投資了后來中國最好的語音識(shí)別公司云知聲，全球最早一批探索人形機(jī)器人的優(yōu)必選，優(yōu)必選2023年12月在港交所上市。我們還投資了中國最早做L4級(jí)別無人駕駛的文遠(yuǎn)知行（NASDAQ:WRD），他們于2024年10月在納斯達(dá)克上市，成為全球首家全自動(dòng)無人駕駛的上市公司。
其實(shí)，真正的市場引爆點(diǎn)出現(xiàn)在2016年3月。電視直播了AlphaGo與人類圍棋圣手李世石的對(duì)決，并最終取得了4:1的勝利。圍棋被認(rèn)為是人類最復(fù)雜的游戲，李世石的失敗意味著人類最后的“遮羞布”被AI揭掉。AlphaGo戰(zhàn)勝李世石，引爆了AI 1.0的浪潮。但我們是在這之前完成了很多的AI投資布局。
近兩年AI 2.0大模型浪潮席卷而來。2022年11月30日，OpenAI發(fā)布了ChatGPT，那時(shí)起“大模型”這個(gè)概念開始深入人心，ChatGPT在40天內(nèi)獲得了1億全球用戶。對(duì)比之前，電話獲得全球1億用戶用了75年，手機(jī)用了16年，互聯(lián)網(wǎng)用了7年，但ChatGPT只用了不到40天。
其實(shí)，我們?cè)?021年年底就已經(jīng)完成了對(duì)中國第一個(gè)商業(yè)化大模型企業(yè)——智譜AI的投資。那時(shí)，幾乎沒人聽過“大模型”這個(gè)詞，但我們憑借這個(gè)認(rèn)知方法論，去識(shí)別技術(shù)突破點(diǎn)，并發(fā)現(xiàn)了這個(gè)領(lǐng)域的公司。
在那個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們還投資了上海人工智能實(shí)驗(yàn)室主任周伯文教授創(chuàng)立的行業(yè)垂直大模型企業(yè)銜遠(yuǎn)科技，以及螞蟻金服原首席AI科學(xué)家漆遠(yuǎn)博士主導(dǎo)的可信大模型公司INF無限光年。后來，我們又投資了階躍星辰，以及多模態(tài)模型公司生數(shù)科技等等。所有這些投資，都是通過同樣的認(rèn)知方法論去指導(dǎo)的。
在創(chuàng)投領(lǐng)域，一直以來最大的心魔——羊群效應(yīng)與FOMO（Fear of Missing Out，錯(cuò)失恐懼癥）。大家看到有些市場很熱鬧就會(huì)擔(dān)心錯(cuò)過，看到別人都在投資就一定要參與。其實(shí)，很多昏招都是被這種FOMO驅(qū)動(dòng)的。所以，我認(rèn)為，只有當(dāng)你擁有了自己的認(rèn)知框架，才能抵御這種心魔。
Y軸：理念
“預(yù)判趨勢，提前布局”聽起來可能風(fēng)險(xiǎn)有些大，因?yàn)槲覀円鎸?duì)巨大的不確定性。那么，當(dāng)市場沒有共識(shí)時(shí)，你能看到機(jī)會(huì)并敢于布局，這背后如何建立信心？我認(rèn)為，這要回到我們的初心——理念。
如果只有方法和技巧，沒有理念，你的認(rèn)知再清晰也沒有用，一定要理念為先。
當(dāng)初，我之所以選擇做科技投資人，就是因?yàn)槲蚁胗猛顿Y的方式推動(dòng)中國科技創(chuàng)新，這是我心中一直秉持的理念。正是因?yàn)橛辛诉@個(gè)理念，我才能不斷優(yōu)化和踐行這八個(gè)字：“預(yù)判趨勢，提前布局”。
如果沒有這個(gè)理念，即使我得出了這樣的認(rèn)知框架，實(shí)際投資過程中也難以果斷出手。
我把我的認(rèn)知和理念比作X軸和Y軸。
X軸代表的是認(rèn)知——“預(yù)判趨勢，提前布局”，它像一張航海圖，提醒你哪里有暗礁，哪里有洋流，幫助你規(guī)避航行風(fēng)險(xiǎn)、選擇準(zhǔn)確的航路。而Y軸，則代表理念，它像一顆啟明星，指引著你前進(jìn)。認(rèn)知是理念的彰顯，理念是認(rèn)知的航標(biāo)。
我特別喜歡“connect the dots”（把生命中不同的點(diǎn)連成線）這句話，人生就是在不斷地連接這些點(diǎn)。
但這些點(diǎn)并不是每個(gè)人都能發(fā)現(xiàn)的，有時(shí)你需要安靜下來，真正傾聽自己的內(nèi)心，感受生活中的每個(gè)細(xì)節(jié)，才能發(fā)現(xiàn)這些信號(hào)，才能找到內(nèi)心的使命和召喚。
來源 | 混沌學(xué)園
